Стратегия принятия фирмой инвестиционного решения.
РЕШЕНИЕ:
Если i- ставка реального процента, P- темп роста цен (уровень инфляции), а R- номинальная ставка процента, то (1+i)x (1+P)= 1+R или (1+i) x (1+9)=1+6. Отсюда реальная ставка процента составляет (-0,3) или (30%).
Задача 2.
На рассмотрение предлагается три инвестиционных проекта (данные о суммах вложений и выручки приведены в таблице).
|
1-й год |
2-й год |
3-й год |
4-й год |
5-й год | |
|
Проект 1 Инвестиции, тыс. долл. Выручка, тыс. долл. | |||||
|
600 |
300 |
100 |
--- |
--- | |
|
--- |
--- |
100 |
400 |
1000 | |
|
Проект 2 Инвестиции, тыс. долл. Выручка, тыс. долл. | |||||
|
300 |
400 |
300 |
--- |
--- | |
|
--- |
--- |
100 |
1000 |
400 | |
|
Проект 3 Инвестиции, тыс. долл. Выручка, тыс. долл. | |||||
|
300 |
400 |
300 |
--- |
--- | |
|
--- |
--- |
100 |
300 |
1100 |
Ставка процента предполагается постоянной и положительной. На основе метода чистой текущей ценности определите, какой из предлагаемых проектов предпочтительнее. Изменится ли ответ, если реальная ставка процента отрицательна?
РЕШЕНИЕ:
Для определения предпочтительности инвестиционных проектов необходимо сопоставлять чистую текущую ценность трех предлагаемых проектов.
В общем виде NPV= -PVинвестиций + PVвыручки
В нашем случае мы можем сопоставлять NPV, не прибегая к подсчетам. Рассмотрим проекты 2 и 3. Очевидно, что текущая ценность инвестиций у этих проектов одинакова. Сравнение текущей ценности выручки демонстрирует преимущество второго проекта. Если приводить стоимость выручки к показателям третьего года, то :